比当（Bidang）：比特币期货如何运作和被操纵？

随着比特币市场的疯狂，整个市场都为即将推出的比特币期货而欢呼，先是在芝加哥期权交易所，然后是芝加哥商品交易所，比特币也因此创下了历史新高。

他们将主流比特币期货的接受视为机构投资者到来的标志，比特币即将“登月”。 快进到今天，感觉恰恰相反：流浪汉只能挠头舔舐伤口。

所以发生了什么事？

尽管有许多因素导致比特币出现迄今为止最糟糕的熊市，但我们不能忽视这些期货对市场的潜在负面影响。

就期货合约而言，目前金融市场上主要有两种合约类型，包括现金结算的期货和涉及标的资产实物交割的期货。

当您使用现金结算的期货时，您只是在押注标的资产的价格。 您将在期货合约上附加一定数量的抵押品，该抵押品将根据期货合约的未来盈亏进行调整。

比较现金和实物期货

合约到期后，交易所将仅以现金结算期货交易，不交换任何标的资产。 这主要在标的资产难以或不可能交付时使用。

当交易者对标准普尔 500 指数等股票指数持仓时，股票期货市场通常会使用现金期货。在这种情况下，以现金结算交易要简单得多。

这与实物结算的期货合约形成对比，后者同意在合约结束时交换资产。 合约到期时，多头方将收到空头方的资产。

交货地点和条款将在合同中指定，交易所将执行基本规则。 这主要用于商品市场和外汇市场。

那么，为什么合约交付能力对基础市场很重要？

现货期货操纵

鉴于以现金结算的期货不涉及标的资产本身的交易，因此没有设置关于如何使用期货合约的参数。 合约中指定的唯一变量是价格和到期时间。

这基本上意味着任何在标的资产中拥有足够大头寸的人都可以通过在实物市场上买卖来影响期货市场的价格。

我们怎么知道这会发生？

这是一种众所周知的市场操纵策略，称为“收盘价”。 已经研究了这种操纵的可能性。 过去也有一些公司使用这项技术的先例。

CFTC 对“猛烈关闭”的定义

在标的资产中持有大量头寸的对冲基金可能会在未来到期前引起价格波动。 他们将尝试利用自己的地位以及负面营销活动等其他策略来压低价格。 您可以阅读更多有关康宝莱股票过去使用的一些策略的信息。

当然，在一个透明公开的股市中，这是非常危险的。 人们可以在订单簿中看到谁在交易什么以及何时交易。 SEC 和 CFTC 等监管机构积极追查市场操纵案件。

但是不受监管和不透明的加密货币市场呢？

BTC期货操纵

甚至在 CBOE 和 CME 期货推出之前，许多投资者就在寻找做空比特币的方法。 引入在交易所上市的期货合约是一种公开邀请。

此外，鉴于这些期货是以现金结算的，对冲基金和加密货币巨头看到了采取可疑策略的机会。甚至在《华尔街日报》出版之前，当他们讨论操纵风险时就已经假设了这一点

事实上，比特币价格在 CME 发布之前创下历史新高这一事实相当可疑。 大投资者积累实物比特币从而提高现货价格和随后的未来价格是完全可行的。

他们按下了“打开”键，可以这么说。

CME 期货开盘后全球比特币市场崩盘

随着合约开立，这些人开始在现货期货市场积累空头头寸。 他们锁定的期货价格接近 20,000 美元，合约定于 1 月到期。

然后，他们开始在收盘时大幅降价。

那些在期货开盘前积累比特币储备的人现在可以开始在现货市场上出售比特币。 他们锁定这些实物资产的较高价格水平，同时压低价格并在期货市场上赚取现金。

兑现并再次购买。 冲洗，重复。

CBOE 和 CME 都意识到了这些风险，因此他们决定使用 KYC 全价作为期货价格的参考点。 例如，CME 引用了 Coinbase、Bitstamp 和 Kraken 等 5 家知名交易所的综合价格，而 CBOE 引用了 Gemini 交易所。

然而，没有办法遏制一个庞大而不透明的全球市场。 比特币的大部分交易量发生在离岸交易所，那里的 KYC 不太彻底。 如果全球价格开始下跌cme比特币期货怎么停盘了，参考交易所的价格也会下跌。

从理论上讲，这似乎是合理的。 但它发生了吗？

相关性还是原因？

如果你看一下比特币的峰值然后下跌，它似乎完美地描绘了期货的引入。 CBOE 合约生效时，期货开仓量没有激增，但 CME 期货开始交易时，成交量稳步回升。

我们不需要再看旧金山联储的意见。 他们对比特币期货市场产生重大影响的断言有足够的信心。 文章指出：

“新的投资机会导致比特币现货市场需求下降，从而导致价格下跌。 随着价格下跌，悲观主义者开始通过押注赚钱，进一步助长卖空并进一步压低价格。”

因此，虽然他们没有为协调行动提供任何理由，但他们正在解释如果发生这种情况将会发生的确切动态。

我们还可以观察到期货市场到期时现货市场波动性急剧上升。 正如 Fundstrat Global Advisors 的 Tom Lee 所指出的，这表明交易员可能一直在积极交易实物市场以对现货期货市场产生影响。

因此，虽然这不是操纵的确凿证据，但它确实为纳斯达克现货期货上市描绘了一幅可怕的画面，以及可能进一步推动不必要的波动的影响。

那么，我们可以做些什么呢？

实物交割

比特币是一种非常容易转让的资产。 它比股票、商品甚至法定货币更容易转移。

因此cme比特币期货怎么停盘了，它似乎是实物交割的比特币期货的理想选择。 衍生品合约的交易对手按照约定订立期货合约。 他们将同意在资产到期时实际买卖资产。

这也意味着未来做空（卖出）比特币的个人必须将比特币入库，以便在合约到期时可以实物发送给买家。 他们不能单独使用比特币，从而在现货市场上造成购买压力。

更高的透明度、更高的确定性和更低的波动性。 实物交割的比特币期货实际上可能有助于降低波动性，因为企业和投资者为他们的最终交易保证了未来的价格。

那么，我们什么时候可以期待看到合同真正达成呢？

你一定听说过 Bakkt Corporation 正在开发的令人兴奋的产品和技术。 它是由洲际交易所 (ICE) 支持的数字货币计划。

他们即将推出的最重要的事情之一是将实际交付的 Bakkt 比特币 (USD) 每日期货合约。 这些需要交付 Bakkt 仓库中的一个比特币。

Bakkt 期货合约条款

这意味着交易对手会将他们的实物比特币存储在 Bakkt 中，这些比特币将完全透明地保存直到到期。 在合同终止之前，潜在卖家不能在真实市场上以任何身份使用比特币。

这些合约将允许进行大宗交易，并将利用 ICE 先进的金融市场基础设施和技术。

Bakkt 比特币期货将于明年 1 月 24 日推出。 看看这些产品是否能抑制现货期货引发的波动将是一件有趣的事情。

毫无疑问，今年对加密货币市场来说是艰难的一年。 这个社区正在为任何形式的潜在机构采用而欢呼，而不考虑其对市场的影响。

现货期货就是其中之一。

市场由一些非常聪明的对冲基金、加密巨头和算法交易员组成。 他们知道现金期货给仍处于萌芽状态的比特币市场带来的确切动态。

他们是否积极利用这一点来充实自己，谁也说不准。 但显而易见的是，现货期货并没有带来许多人所希望的大规模机构采用。

因此，在我们进入新的一年之际，让我们关注那些真正为生态系统带来价值并有助于采用的金融产品。