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烤小子之友丨谁在买入USDT，谁在支撑比特币价格？

imtoken苹果钱包 2023-12-06 05:09:22

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本期网友：Odaily星球日报

本文来自 Decrypto，原作者：Colin Haper。

译者：莫尼

如果说有一种稳定币是比特币的“最爱”，那可能就是 Tether。

但一直有人认为Tether稳定币没有足够的背书，因此在加密货币行业也引起了不小的争议。但事实似乎并非如此。根据Sino Capital（瀚泉咨询）近期发布的一份市场研究报告，Tether在中国的需求似乎很大。接下来就让星球先生和大家一起来尝试解答一下比特币拥护者遇到的最棘手的问题——谁买了支持比特币的Tether？

事实上，Sino Capital的报告似乎已经给出了这个问题的答案，那就是Tether的部分支持者可能是中国投资者。

这一解释有助于解决市场上对 USDT 的一些批评：之前的学术论文声称 Tether 操纵了 2017 年的牛市，因为 Tether (USDT) 是由其同名母公司（据称持有四分之一的 USDT）创建的。三个 Tether 储备），几乎所有的代币都将转移到 Bitfinex 交易所。当比特币价格下跌时，Bitfinex 和其他交易所会协同使用 Tether 购买比特币usdt子母账户，而 Tether 公司只是在没有任何真实买家的情况下“印制”USDT，推高比特币价格。

但事实真的如此吗？信诺资本报告分析，影响Tether持续增发的原因之一是国内大量买家会通过OTC交易平台购买USDT。公司首席执行官马修格雷厄姆提出了两个重要观点：

1. 加密货币的场外交易在中国有着巨大的市场，远超人们的想象；

2. USDT是加密货币场外交易的关键。

2020年以来，Tether在加密货币市场增发了价值50亿美元的USDT，目前总市值已达90亿美元，是其他任何稳定币的10倍以上。据初步估计，Tether 的大部分需求来自于至少 10 万国内散户加密货币投资者和机构投资者，因为没有 USDT，他们很可能无法进入加密货币市场，无法处理交易对。

Sino Capital 的报告指出：

“USDT 是中国散户和机构投资者进入加密货币市场的一种非常流行的方式，大多数加密货币交易所都提供一系列场外交易选项。”

不仅如此，信诺资本在报告中指出，比特币在中国可能存在一些法律灰色地带。首先，根据民法总则草案，网络虚拟财产和数据信息将正式成为权利，这也意味着以比特币为代表的数字货币、以网络游戏币为代表的虚拟货币、以大数据为代表的数据信息。数据将被官方认可。作为公民权利的客体。草案中有两项涉及网络虚拟财产和数据信息。第一百一十一条物包括不动产和动产。法律规定特定权利或者网络虚拟财产为物权客体的，依照其规定。草案第一百零八条第二款第八项：（知识产权包括）数据信息。但与此同时，比特币在该国被禁止交易，因此许多加密货币交易所已将其服务转移到其他司法管辖区。此外，自2018年起，国内用户不得使用境外加密货币服务，银行也被禁止开立加密货币兑换账户。

那么问题来了，国内投资者如何使用Tether？

也许这就是 USDT 出现的原因之一，这是一种非常适合服务于被银行和监管机构拒之门外的加密货币客户的稳定币，因为 USDT 具有很高的流动性，并且已经与相当多的东南亚加密货币进行了交易集成支持免许可交易服务。

一般来说，场外交易平台发行Tether，这是目前国内市场上似乎比较流行的一种券商模式，也是散户进入受限市场的一种方式。根据运营情况，这些 OTC 交易所将在该国高度网络化、紧密联系的加密经济中将买家与卖家配对，或者自行提供流动性。

一位场外交易平台的匿名员工在接受外媒采访时证实了信诺资本报告的调查结果。该员工表示，从技术角度来说，用人民币交易比特币并不违法，但如果有人这样做，他们的银行账户将被锁定，甚至可能被关闭。不过该员工坦言，用USDT交易比特币不能说完全合法，但至少可以接受。

马修格雷厄姆说：

“场外交易者似乎是一个‘公开的秘密’，尤其是那些涉及 USDT 的交易者。这是一个比较敏感的话题，但也是国内加密界的共识。”

场外交易在中国的作用和作用

上述匿名 OTC 员工表示，他的公司目前有大约 100 个大客户，根据比特币价格走势，每年的交易额超过 50 亿美元。不仅如此，该员工还透露，很多场外交易客户也在西方国家对加密货币友好的银行开设了账户，包括Silvergate和Deltec（后者也是Tether在巴哈马使用的银行）。

加密货币场外交易市场还与多家为加密资产提供流动性的境外交易所经纪服务商建立了合作关系。由于这两类实体之间存在业务关系，因此可以帮助加密货币散户投资者和机构投资或直接从 Tether 购买稳定币。

Sino Capital在报告中强调，虽然一些灰色地带看似不违法，但在这些区域“跳舞”可能仍存在诸多潜在风险，但一些大型场外交易机构似乎已经掌握了该行业取得成功的必要步骤。内的立足点。马修格雷厄姆解释说：

“加密货币场外交易服务的专业水平和规模各不相同。此外，中国存在许多不同类型的法律灰色地带。对于专业水平较高的场馆交易服务平台，通常会迎合一些巨鲸。对于交易者，例如高净值个人和机构投资者，这些大规模的交易服务通常在 Signal 和 Telegram 上提供便利。虽然这是一个灰色地带，但不可否认的是，这里有一定的经济优势和商业发展空间。它正在蓬勃发展。”

马修格雷厄姆进一步补充说：

“对于场外加密货币市场的另一端——散户——这项服务使他们更容易购买加密货币，因为这些交易所基本上也在监管范围内，一些较小的账户持有人可以交易加密货币直接通过加密货币交易所的场外交易服务，然后使用支付宝、微信或银行电汇进行支付。”

“一场猫捉老鼠的游戏”

另据上述场外交易服务平台匿名员工透露，目前Tether的平均进货手续费约为1万元人民币（按当前汇率约合1400美元）。在过去的一年里，这家场外交易经纪服务提供商的客户数量激增了 300%。

据推测，这种趋势在提供场外交易服务的六家国内加密货币交易所中很普遍。并且，根据信诺资本的报告和Chainalysis的数据，这种趋势可能是在加密货币交易禁令实施后才出现的，而正是在这一禁令的影响下usdt子母账户，越来越多的国内比特币“交易机”开始使用系绳。

据摩根士丹利（Morgan Stanley）称，Sino Capital 称，在监管部门开始关注之前，国内比特币交易者首选的支付方式是人民币（如果时间倒流，则是美元），但随着监管部门开始行动起来，USDT迅速成为交易者的首选，交易量开始逐渐扩大。

根据信诺资本的报告，大部分USDT交易都是通过口碑、推荐等方式完成的。从这种情况来看，一些即时通讯应用平台为用户之间的沟通提供了渠道。

“打压”比特币价格？

Sino Capital 首席执行官 Matthew Graham 进一步表示：

“我们的 OTC 平台消息人士估计，大约有 100,000 名散户投资者参与了 Tether 和比特币掉期交易，虽然具体数字难以直接核实，但这一估计并不令人意外。”

Sino Capital 的报告还指出：

“该国一些最聪明、最成功的交易员通常也是最低调的，这就是为什么到目前为止还没有人公开谈论购买 Tether；这不是因为 Bitfinex/Tether 将无担保的 USDT 投放市场，而是因为那些交易 Tether 的人真的不想让任何人（主要是监管机构）知道。”